诺德基金总经理助理郝旭东：如何分享“新基建”这块蛋糕

作为国内首家具有著名高校背景的公募基金管理公司，诺德基金自成立以来，坚持“以稳健的投资管理，为客户提供卓越的理财服务”的使命，秉承着“稳扎稳打、自我革新”的经营理念，崇尚“以人为本”的用人宗旨，以价值创造为根本出发点，以市场为导向，以客户为中心，努力为客户创造稳定且持续的“低风险收益”，从而获得客户的长期信任和托付，用实际行动践行“一诺千金、厚德载物”的企业文化。作为专业的资产管理公司，诺德基金管理有限公司始终坚持完备的风险控制体系，积极引进国内外各大领先的风险系统和方法，切实履行对投资管理人的信托责任，保护每一位投资者的切身利益，致力于打造一家富有独特竞争能力、受投资者尊敬的现代资产管理公司。“一诺千金”，以专业得信任；“厚德载物”，以品德共发展。这是诺德的承诺，更是诺德的宣言。

被广泛报道的2020年“25万亿”基建计划引发市场追捧，一边让市场立即联想2008年“4万亿”基建大刺激，看准水泥、钢铁等“旧基建”概念，另一边则是以5G、人工智能、工业互联网、物联网等相关的基础设施定义为“新型基础设施建设”被广泛关注，引起资金热捧。

究竟新基建和旧基建的机遇在何方？哪些行业会更受益？且看诺德基金总经理助理郝旭东是如何回答的！

Question1

A股基建板块引起市场追捧，您如何看基建板块投资机遇？

诺德基金总经理助理郝旭东：开年以来国内外的经济均受到了疫情的影响有所放缓。为防范疫情冲击消费，导致经济大幅减缓，全球流动性宽松重启，而通过政府引导投资，是可以对经济起到有效推动作用的，因此，在经济下行压力较大的时候，扩大基础设施建设进行对冲是有效果的。大规模基建投资下，无论是传统的基建板块，还是高技术、补短板的新基建所对应上市公司，均有希望受益于投资的增加，从而体现为上市公司利润的增长，而同时，A股基建板块自2017年持续调整，估值基本在历史偏低位置，在当前市场阶段具备较优的性价比，我们看好今年的基建板块投资机遇。

Question2

5G、人工智能、工业互联网、物联网等相关的基础设施定义为“新型基础设施建设”被市场追捧，如何看“新基建”的机遇？

诺德基金总经理助理郝旭东：2018年12月中央经济工作会议首次提出了新型基础设施的概念，其主要特征是高技术或补短板。从长期讲，政策更多是减小经济下行的斜率的同时推进经济、机制改革，促进新经济的发展，新基建为改变经济结构提供基础建筑支持，更符合未来的发展方向。当前阶段，我国新型基础设施建设虽整体规模仍然有限，但处于快速增长阶段，今年新增专项债中，包含补短板在内的广义基础设施建设约2400亿，占总体基础设施建设约33%；PPP项目中新型基础设施建设占比目前虽仅为13%左右，占比仍低，但逐年提高。而政策和投资方向的调整，必然会从中长期对经济、对股市形成全面影响。

Question3

在大的基建概念下，您更看好哪一些行业或者板块？

诺德基金总经理助理郝旭东：新老基建其实代表着经济的主要发展方向是什么，因此对投资人吸引程度也是不同，投资逻辑也有所不同。A股传统基建长期估值处于底部位置，而此轮基建发力会显著阶段性提升上市公司盈利，增厚EPS，有助于业绩和估值的提升，安全边际较高，向下风险相对较小。

而新基建所对应的通信、云计算等板块上市公司不光受益于此轮政府基础设施投放，在即将到来的5G、智能化浪潮中也将将面临较优的增长前景，因此在投资此类品种时，我们更侧重于这些公司是否具备核心技术、产品竞争力如何、以及判断其对未来趋势的理解和把握。同时，A股市场趋势其实从去年就开始反应了经济的转型预期，新基建的代表科技板块也已表现了大半年时间，当前估值已不能说便宜，短期而言可能需要考虑投资此类股票性价比的问题。

Question4

如果投资者要布局基建概念，您认为应该如何参与较好？需要注意什么风险？

诺德基金总经理助理郝旭东：单纯讲布局基建概念是有些偏主题投资的，但最终都要回归到公司基本面本身，在投资的过程中，仍需注重把握风险的平衡，注重公司成长性及其对核心技术和产品的理解。目前时点处在业绩密集披露期，市场已逐步趋于理性，个股业绩的好坏将在很大程度上决定个股分化，好的公司将会走出独立行情，差的公司将从哪里来到哪里去。在方向选择的同时，也要注意公司业绩的落实，尤其是前期涨幅较大的科技股，防范可能出现的业绩预期落空的风险。

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风险提示：任何投资都是与风险相关联的，越高的预期收益也意味着越高的投资风险。请您在投资任何金融产品之前，务必根据自己的资金状况、投资期限、收益要求和风险承受能力对自身的资产做一定的合理配置，在控制风险的前提下实现投资收益。投资有风险，选择须谨慎。

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