手机版 | 登陆 | 注册 | 留言 | 设首页 | 加收藏
当前位置: 网站首页 > 经济 > 期货 > 文章 当前位置: 期货 > 文章

格林大华:预计焦炭价格先抑后扬

时间:2020-04-23    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

多空逻辑:

  利多因素:3月初原料煤供应继续紧缺,焦企开工率远低于历史同期,焦炭低供给;后期终端需求可能逐步复苏。

  利空因素:当前钢材高库存、低产量、低利润,终端需求停滞,焦炭低需求。

  操作建议:已有空单继续持有,未入场者等待做多时机。

  风险提示:海外疫情、国内经济下滑幅度、终端复工。

Part1 上期复盘

  1.1 观点回顾

  焦企可能继续减产,疫情延迟需求恢复,钢厂减产、检修呈增加态势,供需双缩,价格区间震荡。

  1.2 盘面回顾

  期货:受疫情影响,节后首日焦炭大幅跳空低开,随后快速反弹,反弹至与年前价格大致持平,进入震荡区间,月底海外疫情蔓延,再次走弱。

  现货:上中旬,疫情影响上游煤矿开工,焦企因原料煤紧缺降低开工率,焦炭价格相对坚挺。下旬焦煤供应恢复、运输环节限制缓解后,焦企多已逐步恢复至满产状态,下游钢厂成材库存大量累积,钢厂第一轮提降焦炭价格,多已执行,焦企心态较为悲观。

  1.3 复盘对比

  焦炭开工率历史低位,供给缩减;下游钢厂限产、检修较多,焦炭需求减少。供需双缩,与预期一致。

  受疫情影响节后开盘首日大幅低开,为突发事件。随后行情修复,价格与年前大致相当。总体看,焦炭价格区间震荡,与预期较为一致。

Part2 本期分析

  2.1 行情预判

  3月初钢厂高库存、低产量、低利润继续主导市场,焦炭需求不振,价格承压。

  后期随着终端房地产施工逐步复工,黑色需求有所好转,焦炭价格阶段性反弹。

  总体看,3月份焦炭期货价格先抑后扬。

  操作上,已有空单继续持有。未入场者等待做多时机。

  2.2多空逻辑

  利多因素:

  1、3月初炼焦煤供应继续偏紧。尽管煤矿逐步复工,炼焦煤产量环比增加,但炼焦煤供应继续偏紧,预估持续至3月上旬。炼焦煤价格坚挺,成本支撑较强。

  2、3月中终端需求逐步复苏。当前,制造业复工情况较好,但产能利用率较低;基建复工进程较快,但房地产未启动。3月上旬终端需求仍较弱,但预估中旬开始各地建筑工地逐步复工,终端需求逐步好转。并且建筑工地可能赶工。

  3、焦企开工率仍历史低位。焦企开工率虽有回升,但持续历史低位。至2月28日平均开工率63.10%,往年同期开工率均在70%以上。

  数据来源:Wind,格林大华期货

  利空因素:

  1、钢材库存高位,2月28日为2373.62万吨,远高于历史同期。终端需求未能复苏情况下,钢厂短期难以去库,钢价承压。

  2、钢厂开工率较低,钢产量五年低位。2月下旬主要钢厂螺纹产量仅241万吨。库存累积下,预计延续低产量。

  3、钢焦利润差异,2月吨钢盈利74元/吨,吨焦105.98元/吨,钢厂已经开启第一轮焦炭提降,后期不排除再次降低焦炭采购价格。

  4、3月初房地产施工尚未复工,终端需求(如房地产)仍未复苏。

  数据来源:Wind,格林大华期货

Part3 风险提示

  海外疫情蔓延,若疫情持续恶化,恐慌情绪笼罩金融市场,大宗商品普遍承压。

  黑色为顺周期行业,疫情导致的国内宏观经济下滑力度直接影响黑色价格的波动幅度,需密切关注。

  终端房地产复苏时间成为黑色后期走势的重要节点,需要及时跟踪房地产施工恢复情况。

  格林大华期货 纪晓云

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

责任编辑:宋鹏

上一篇:银河期货:烯烃产业链行情展望

下一篇:瑞达期货:下游需求有望复苏 苯乙烯或探底回升

推荐阅读
合作网站 | 联系《法讯网》 | 关于《法讯网》
法律顾问:北京霆盛律师事务所 主任:贾霆  |   QQ:350273444  |  地址:CN.FAXUNW.COM  |  电话:微信:faxunwcom  |