阳普医疗2019H1扣非净利润下滑5% 高管内幕交易被罚

　　经营活动产生的现金流量净额为-77.01万元，同比减少106.05%，主要系子公司深圳希润支付融资租赁本金款项所致；投资活动产生的现金流量净额为-6556.81万元，同比降低34.79%，系公司购买结构性存款；筹资活动产生的现金流量净额为4082.23万元，同比增长174.71%，系银行借款增加。

　　值得注意的是，公司在近5年内的扣非净利润持续下滑，且2018年扣非净利润为-1.47亿元，同比下降4703.39%。

　　真空采血系统营收占比超60%，拉低公司毛利率

　　广州阳普医疗科技股份有限公司（简称“阳普医疗”）成立于1996年，于2009年12月25日上市，目前开展的主要业务为医学实验室诊断及医疗信息化建设，主要产品为第三代真空采血系统。公司注册资金3.09亿元，当前市值16亿元。

　　半年报称，公司实施全面聚焦主业的战略，对非核心业务板块进行松绑，集中优势资源大力发展核心业务，在原有的真空采血系统等主营业务上继续保持收入稳定发展的基础上，加快血栓弹力图仪、液体活检管、医院智能采血管理系统等新产品的推广，致力于为公司带来新的业绩增长点。

　　2019年3月，公司转让子公司和信健康的26.74%的股权，其中12.70%股权转给珠海和信盈通投资合伙企业（有限合伙），作价1140万元，14.04%股权由公司控股股东、实际控制人、董事长、总经理邓冠华先生以1260万元转让给和信盈通、自然人李静、自然人王惠玲。和信健康从事创新检测技术和产品的转化应用及产业化，特别是呼吸疾病诊治技术和产品的开发应用。

　　2019年4月，公司以398万元人民币的价格将持有控股子公司江苏阳普的55%股权转让给自然人王世龙。同时，公司控股股东、董事长邓冠华先生以121万元人民币和22万元人民币的价格将持有江苏阳普16.8%和3%的股权分别转让给自然人王世龙和黄炳芳。

　　另外，从公司近5年内的产品营收占比可见，主业真空采血系统的占比逐年提升，从2018年至今，真空采血系统业务营收占比均超60%；软件产品及服务收入占比也在增长，2019年上半年，软件产品及服务收入占比达7.11%。而试剂销售和仪器销售的占比均在降低，试剂销售由2015年的22.02%降至2019H1的16.40%，仪器销售则由2015年的18.39%减少至2019H1的6.45%。

　　公司是国内真空采血行业的领军企业，真空采血系统主要应用于采集、转运和保存人体静脉血液标本，用于临床生化、免疫、血液学等检查，保障离体血液不发生变异，从而保障血液检查结果的真实性和有效性。2018年4月，国家卫生健康委员会发布《<真空采血管的性能验证>推荐性卫生行业准则》，定于2018年11月起实施，真空采血管的性能验证标准的发布，将为采血管质量的标准化评估提供指南，提高了行业门槛，对真空采血行业龙头阳普医疗来说，是一个利好消息。

　　但是真空采血系统的毛利率相对于其他业务的毛利率较低，随着真空采血系统的营收占比不断扩大，将拉低公司整体毛利率。公司近5年来，整体毛利率均高于真空采血系统的毛利率。2019年上半年，公司的主要业务真空采血系统、试剂销售、软件产品及服务收入、仪器销售、融资租赁收入的毛利率分别为39.29%、41.95%、51.37%、44.97%、96.61%，真空采血系统毛利率是所有业务中最低的。

　　广州惠侨收入持续下滑，剩余超5000万商誉可能被计提

　　2019年上半年，子公司广州惠侨业绩持续下滑，净利润同比减少99.29%，收入同比降低22.77%；2018年，广州惠侨软件产品及服务收入同比下降48.05%，亏损991.55万元，比上年同期减少2，860.39万元。

　　广州惠侨主营计算机技术开发、技术服务、软件开发等，专注于提供多层次医疗信息化解决方案，其主要客户主要为二级以上医院。

　　针对广州惠侨的业绩下滑，公司称主要由于广州惠侨处于战略转型期，其战略方向由“医院信息化”调整为“医院信息化+区域医疗卫生信息平台”，新产品开发及团队建设已基本完成，但新业务尚处于开发阶段，同时部分业务未达到收入确认条件，影响了销售收入。

　　公司于2015年以1.9亿元购买广州惠侨100%的权益，交易对价的60%以发行股份方式支付，合计1.14亿元；40%以现金方式支付，合计7600万元，其中实控人认购4，750万元的募集配套资金。值得注意的是，根据2015年的资产评估报告显示，广州惠侨股东全部权益价值用收益法评估为人民币19028万元，比账面净资产评估增值16837万元，评估增值率达768%。

　　该笔收购确认商誉1.43亿元。2018年度，公司对广州惠侨计提商誉减值准备8954.11万元，截至2019年上半年末，收购广州惠侨形成的商誉剩5362万元，若广州惠侨的业绩持续下滑，不排除公司对剩余商誉持续计提的可能。

　　实控人妻子因内幕交易接受行政处罚

　　2019年8月5日，证监会发布消息称，近日依法对张红内幕交易“阳普医疗”案作出行政处罚，没收张红违法所得9，446，329.16元，并处以28，338，987.48元罚款。据阳普医疗公开信息显示，被处罚人张红既是阳普医疗董事长配偶，同时是阳普医疗股东。

　　张红作为内幕信息知情人邓某华的配偶，在阳普医疗拟收购广州惠侨100%股权的内幕信息公开前，使用“张某闲”账户交易“阳普医疗”，交易时点与内幕信息形成及公开过程基本吻合，交易行为明显异常，且无合理解释。

　　此前，2018年7月20日，公司实际控制人、董事长邓冠华即收到证监会下发的《行政处罚事先告知书》。主要内容为，在2014年12月至2015年5月期间，邓冠华之妻张红涉嫌在敏感期内利用他人账户交易阳普医疗股票。证监会认定，邓冠华及张红系夫妻关系且共同居住，上述交易行为属于家庭投资，因邓冠华是公司董事长、法定内幕知情人，知晓公司内幕信息，因此，上述交易属于内幕交易。证监会拟决定，没收邓冠华、张红违法所得921.71万元，并处违法所得3倍罚款2765.13万元，合计为3686.84万元。

　　2019年7月5日，邓冠华收到《结案通知书》：2016年7月，中国证监会对张红内幕交易阳普医疗行为立案稽查，经审理，本案中邓冠华涉嫌内幕交易“阳普医疗”的违法事实在行政处罚阶段因证据不足不予认定

　　内幕交易行为侵害了广大中小投资者的公平知情权，严重扰乱了市场秩序。证监会将持续对内幕交易等违法行为予以严厉打击，不断净化资本市场环境，切实保护广大中小投资者合法权益。（新浪财经上市公司研究院/Ajia 文）

责任编辑：公司观察