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每周市场资金流动性跟踪:经济驱动逻辑下 内外资关注业绩修复趋势与弹性

时间:2020-09-08    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

疫情动态:截至9月4日,全球(不含中国)新冠肺炎累计确诊26,753,384例,单日新增确诊病例周环比上升17,998例至304,995例。近期海外疫情整体再次呈现加剧趋势,其中,医疗不发达地区新增疫情再次刷新前期高点;欧美重灾区中西班牙二次疫情仍在发酵,美国增速亦有所反弹。

    内、外资净流向:截至9月4日,近五个交易日陆股通累计净流入-222.6亿元,环比减少302.1亿元;陆股通近30日净流入为-205.2亿,自8月20日-555.9亿低点以来呈现触底反弹趋势。另外,近五个交易日两融资金净流入环比增加260.0亿至281.3亿,呈现大幅净流入,两融余额进一步升至15,096亿元,再创年内新高— —或反映,上周A股上市公司中报披露完成,整体业绩增速进一步修复,叠加8月PMI显示经济复苏势头符合预期,在当前市场核心驱动力仍为经济主动扩张的背景下,内资风险偏好有所上升;而外资受近期海外市场震荡加剧影响,同时中美关系仍蕴含不确定性,导致避险情绪上升。

    新发基金规模:截至8月31日,8月偏股型公募基金发行规模2385.3亿元,虽然环比较7月3250.9亿元规模有所下降,但同比增速由733%上升至1383%,增速上升势头延续,机构资金供给依然充足。

    内、外资集中度:截止9月4日,内资CR10/30集中度按周变动+0.06pct/+0.08pct;外资周环比变动+0.06pct/ +0.25pct,均呈现上升趋势— —或反映近期海外市场剧烈震荡引发市场资金担忧,同时国内上市公司中报披露结束,内外资均青睐抱团“低估值”+“业绩确定性强”的龙头公司,投资布局风格转向趋于集中。

    指数ERP、估值与盈利预期:截止9月4日,上证综指、沪深300及恒生指数ERP按周环比变化分别为-0.28pct、-0.22pct及-0.26pct;对应按周交易PE分别升至15.97倍、15.09倍及11.87倍,A股大盘指数均高出近5年标准差上限,恒生指数也已接近标准差上限。此外,从市场主要指数预期EPS修正幅度来看:市场主板盈利预期下调幅度大于创业板— —或反映上市公司中报显示中小创相对主板仍具有更高的业绩修复弹性,利好创业板盈利预期。

    内、外资板块净流向:上周外资金净买入TOP5行业:化工、钢铁、交通运输、轻工制造以及汽车;内资净买入TOP5行业:医药生物、食品饮料、计算机、传媒以及电气设备;上周内外资板块偏好依然在分化,外资继续增配对行业景气度复苏敏感度较高的周期板块,而内资则继续回流布局中报披露后业绩确定性强的TMT和消费板块;但近30日滚动数据来看,内外资近一个月向周期板块累计净流入仍超过其他板块,仍为市场风格首选偏好。

    风险提示:全球疫情反复及中美摩擦升级超预期,经济修复不及预期。

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