【每周视点】疫情退潮后，第二轮上涨有望启动

全球市场资讯

（3.2?- 3.8）

◆国际：

1. 沙特打响原油价格战

据彭博报道，上周六沙特大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格，折扣幅度创逾二十年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油。

2. 美债收益率持续下跌

上周五美债收益率全线走低，长期收益率继续刷新历史新低。10年期美债收益率跌14.9个基点报0.768%，30年期美债收益率跌25.3个基点报1.291%。

3. 欧央行即将公布利率决议

市场预计，欧洲央行可能将在本周会议上宣布进一步的宽松政策。但也有分析师认为，欧央行不会跟随降息，部分原因在于已深入负值的利率限制了进一步降息的空间。

4. 逾百国家和地区受疫情影响

截至北京时间3月8日17时，中国境外共101个国家和地区确诊新冠肺炎24727例(新增3610例)，死亡共计484例(新增71例)。根据美国官方数据，美国新冠肺炎确诊病例增至521例，其中21人死亡。

◆国内：

1. 外贸进出口下降?

2020年前2个月，我国货物贸易进出口总值4.12万亿元人民币，比去年同期下降9.6%；其中，出口2.04万亿元，下降15.9%；进口2.08万亿元，下降2.4%；贸易逆差425.9亿元。?

2. 公司债率先实施注册制

新《证券法》3月1日起正式实施，公司债率先实施注册制，审核发行流程获得简化。同时，优化了公司债券发行条件，删除了对公开发行公司债的发行人主体净资产、累计债券余额不超过公司净资产的40%等要求。

3. 外汇储备规模31067亿美元

国家外汇管理局数据显示，截至2020年2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，2月我国外汇市场运行总体平稳。虽然疫情对经济运行造成一定冲击，但外汇储备规模有望继续保持总体稳定。

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农银汇理观点

◆股票市场：

上周上证指数涨幅5.35%，沪深300上涨5.04%。

在流动性整体宽松的环境下，政策支持基本面“填坑”是市场的核心驱动。海外冲击虽然影响国内市场情绪，但3月依然是A股全年绝佳的配置窗口。预计疫情退潮后，产业资本入场和基本面回补驱动的第二轮上涨有望启动。

配置上，基建和科技板块是全年主线。一方面，建议新旧基建板块两手抓；另一方面，科技板块会继续分化，其中科技白马后续调整空间有限，建议继续坚持配置。

◆债券市场：

受海外疫情呈快速扩散态势影响，美债利率屡创新低，10年国债也下行突破2016年低值。参照国内经验，海外感染病例预计仍将上升，国内货币宽松仍将延续，国内债券牛市格局有望延续。

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