中期调整有望近期结束大企鹅观市14

作者丨大企鹅 独立投资人 股龄28年

来源丨乐趣投资（ID：lequtouzi）

编辑丨涛姐

两周前的周评《利好复利好，如何才能涨？大企鹅观市12》中指出，大盘回落到2820至2870点能止跌回升，本周五最低跌到2858点，已经到达目标区，但能否在2820点以上止跌回升尚面临考验。

从附图看到，9月16日上证指数从3042点见顶下跌，10月14日出现第二高点3026点，11月5日出现第三高点3008点。三个高点丝毫不差地连成一线，形成一条标准的下降通道压力线，逼使市场重心逐级下移。

图注：大盘运行在标准的下降通道中

8月以来，内外资金经历了携手合作及分道扬镳两个阶段。8月6日2733点见底后，内外资金观点一致做多，放量合力推动股市上涨，9月16日冲到3042点。不足1个半月的携手合作令大盘上升309点，升幅11.3%。

正当市场再次高呼牛市有望再现时，内外资金观点相左，外资坚持看涨，继续投入资金做多，而内资却看空后市，不断减仓操作规避风险。2个多月来，成交额不断萎缩，做多力量处于劣势，股市震荡下行，至本周五的2858点，下跌168点，回吐前一次上升浪的54%。

11月26日（周二），MSCI顺利完成将大盘A股的纳入因子由15%提高至20%，此次是年内提升A股权重“三步走”的最后一次，也是规模最大的一次，当天涌入A股的被动增量资金约430亿元。同一天，北上资金净买入214.3亿元。

高达600多亿的资金买入，却只能推动大盘上升0.89点，由2906.17升到2907.06点，不足1点，升幅万分之三，实在可怜。周三至周五连跌3天收2871点，周K线连收5阴，市场弱势表露无遗。

如今距离2019年结束还有一个月，三大指数巨头买入A股计划告一段落，北上资金几天来流入降温明显，再指望他们推动股市上升不可能。月内会不会继续下跌，跌多深，或止跌上升，升多少，其主动权主要在国内机构手上。

经过2个多月的调整下跌，做空能量明显减弱，运行时间和下跌空间均已过半，技术上需要反弹回升修复过低的指标。下周可能在2820点附近止跌反弹。

由于机构年终有业绩考核原因，一般情况下不会大幅度改变持仓数量，反弹力度不会强，12月中下旬可能会再次下跌，探出这次中期调整的底部到底在何位置。整体上看，年底前仍然难以突破中期下降通道压力线。

2020年1月，内资有望改变目前萎靡不振的精神状态，重振雄风，用回马枪战术展开2020年第一轮中级上升浪，向上突破中期下降通道压力线，冲过2019年的3288点到达3350至3580点之间，时间在3月底至5月中。

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