*ST利源70亿债务压顶 这家百强民企还能扛过去吗？

　　导读

　　吸金百亿，终成梦魇。

　　一年多来，*ST利源（002501.SZ）历经了银行账号被冻结、深交所痛批、创始人去世、披星戴帽、重组失败等一连串事件之后，其发行的“14利源债”又违约了。

　　70亿债务压力山大

　　9月19日晚，*ST利源发布公告称，因公司目前资金周转困难，不能按期兑付“14利源债”的本金及利息。

　　*ST利源是吉林省辽源市的明星企业，成立于2000年，主营各种铝型材深加工，为日本三菱、美国苹果等国际知名企业的供应商。

　　公开资料显示，“14利源债”于2014年9月22日正式发行，发行总额10亿元，余额为7.4亿元，期限5年，债券利率调整前6.5%、调整后7%。按照约定，本次债券兑付日为2019年9月23日。

　　此次债券违约，对小债来说并不意外。因为就在不久前的8月14日，*ST利源回复深交所回询函时表示，还债压力山大，恐怕力不从心。

　　当时公司称，为了兑付“14利源债”本息，公司进行了各种努力，包括与省、市政府及银行沟通、与债券管理人沟通等，均未达到预期效果，公司无力偿付“14利源债”本息。

　　其实，自2018年以来，*ST利源便陷入了资金非常紧张的局面。“14利源债”只是*ST利源庞大债务的冰山一角。

　　据其公告显示，截至2019年9月19日，*ST利源有息负债总额超过69.68亿元。

　　另一方面，*ST利源被冻结的账户数量还在不断增加。

　　截至2019年7月31日，*ST利源新增冻结账户36个，被冻结的银行账户达到56个，总冻结金额为5045万元。这部分被冻结的账户资金，占到了公司资金流水的77.80%。

　　2019年半年报显示，截至6月末，*ST利源的经验活动产生的现金流净额为-1773万。而其流动负债合计已经高达71.5亿元，负债合计86.96亿元。

　　账户的不断冻结与现金流的枯竭，无异于让*ST利源的债务危机雪上加霜。

　　创始人因病去世或因“急火攻心”

　　面对债务危机，*ST利源也曾奋力自救。其中，重整被外界寄予厚望。

　　2016年，*ST利源募投沈阳项目，该项目是要使公司获得制造轨道交通车辆整车的能力，由装备制造升级为轨道机车制造。但是，该项目原本计划投资不足50亿元，最终投资却接近百亿元。为筹措资金，*ST利源创始人、实控人、时任董事长王民甚至曾通过民间借贷为项目筹措资金。

　　这个吸金百亿的大项目，最终将*ST利源拖入了债务泥潭。

　　2018年8月，利源精制债务危机爆发。同年7月，曾任诺德股份（600110.SH）总经理的沙雨峰空降*ST利源出任总经理。沙雨峰上任后开始积极寻求通过股权重组等方式，引入具有国有背景或者具备更强资金实力的股东，以解决公司流动资金不足的困境。

　　随后不久，被寄予厚望的沙雨峰出任*ST利源董事长。而一年多来，*ST利源高管变动频繁，除董事长、总经理外，总工程师、董秘、财务总监等相继离职。

　　2019年2月18日，*ST利源收到证监会的《调查通知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。不久深交所也给予王民、沙雨峰等公开谴责的处分，指责上述人员对关联交易、银行账户被冻结、主要资产被抵押查封、重大债务逾期、信披不及时等十项违规行为负有责任。

　　立案调查以及深交所列出的“十宗罪”，让*ST利源的重组之路陷入困境。在随后对投资者的公开致歉会上，沙雨峰表示：“如果重组没有希望，我会主动辞职。”

　　一个月后的4月25日，沙雨峰宣布辞职，等于宣告了公司重组失败。而就在此十天前，*ST利源创始人王民已不幸病逝。

　　公开资料显示，2000年初，原本只做铝材经销生意的王民以1万元现金起家，与妻子张永侠共同建立了辽源市利源散热器制造有限公司（*ST利源前身）。历经多年打拼，公司于2010年顺利上市。

　　小债发现，在危机爆发之前，*ST利源的业绩其实还挺不错。自2010年上市到2017年之前，其净利润增速均保持在20%以上。

　　拐点出现在2016年启动的沈阳项目。王民对这个项目寄予厚望，希望籍此实现公司的转型升级。但是，伴随着百亿“豪赌”，*ST利源开始越陷越深，难以自拔。

　　内外交困下，*ST利源2018年的业绩出现大幅变脸，亏损高达40亿元。据每日经济新闻报道，王民因病去世，外界曾猜测或是“急火攻心”。对此，小债不禁有些唏嘘。

　　如今，辽源中院已经启动了对*ST利源的破产预重整程序，如果重整失败，*ST利源将存在被宣告破产的风险。对此你怎么看，欢迎在下发留言评论。

责任编辑：李铁民